‘Onroerend goed zal in de jaren 2020 een gewilde activaklasse blijven’, aldus Schindler. Warburg-HIH Invest Real Estate GmbH (Warburg-HIH Invest) publiceerde een marktintelligentie-update, die een compacte momentopname geeft van de nationale en internationale investerings- en bezettingsmarkten.

Parameters

Zoals Schindler benadrukte, werd het jaar 2019 afgesloten met een spectaculaire eindejaarsrally. Die nieuwe records vestigde op de vastgoedmarkten, ondanks of misschien zelfs vanwege de huidige economische en geopolitieke kriebels. ‘Deze parameters en het lage renteklimaat zullen ons door de eerste jaren van het nieuwe decennium zullen er waarschijnlijk voor zorgen dat de toprendementen op de vastgoedmarkten laag zullen blijven. In sommige gevallen onder de 3,0 procent’, aldus Schindler.

Rendementsniveau blijft laag

Met het oog op de macro-economische parameters verwacht de econoom dat de belangrijkste kredietrente van de ECB ongewijzigd zal blijven op 0,0 procent. Daarnaast verwacht hij dat de groei van het BBP in de eurozone nog langzamer zal zijn dan in 2019 en dat de inflatie in het lopende jaar blijvend onder de grens van 2,0 procent zal blijven. Schindler is van mening dat een aanzienlijke verslechtering van de economische situatie in de eurozone een verdere renteverlaging door de ECB tot gevolg zou kunnen hebben. Wat de vastgoedbeleggingsmarkten betreft, gaat Schindler ervan uit dat het rendementsniveau laag zal blijven, aangezien de hevige concurrentie om de kernactiva aanhoudt. ‘In Europa impliceert de post-Brexit situatie in het Verenigd Koninkrijk een zeker inhaalpotentieel,’ voegde het hoofd van de afdeling Onderzoek eraan toe.

Toename Aziatische beleggers

Schindler verwacht dat het transactievolume in Duitsland zijn historisch hoge niveau zal handhaven, terwijl het rendement op topniveau, met name voor kantoorvastgoed, zal blijven verharden. Voor Europa als geheel voorspelt Schindler dat Aziatische beleggers hun aandeel in de markt zullen blijven uitbreiden. Terwijl deze groep beleggers zich vroeger vooral concentreerde op Londen, heeft de investeringsfocus de laatste tijd een duidelijke verschuiving naar het vasteland van Europa laten zien.

Vertraging huurgroei

De prognose voor de prestaties van de Europese bezettingsmarkten laat geen tekenen van een trendbreuk zien dit jaar. Wel wordt verwacht dat de dynamiek van de huurgroei zal vertragen. Dit door de geleidelijke toename van de bouwactiviteit en de verzwakking van de economische impulsen. ‘In de Duitse ‘Big Seven’-steden zal de sterke vraag naar ruimte blijven samenvallen met een tekort aan ruimte’, aldus Schindler. Bovendien zullen er op deze markten verdere huurverhogingen plaatsvinden.

Demografie belangrijke factor

Schindler beschouwt demografie als de belangrijkste factor voor de langetermijntrend in de reële rente. ‘De vergrijzing van een bepaalde samenleving gaat meestal gepaard met lage inflatieniveaus en dalende rendementsverwachtingen op de kapitaalmarkten’. Met betrekking tot de gestage vergrijzing van de bevolking van het land verwacht de econoom dat het reële rendement van de activa in Duitsland laag zal blijven. ‘Of we het nu leuk vinden of niet, we kunnen beter wennen aan het lage renteniveau in Duitsland, een situatie die de vraag naar vastgoed als activaklasse op de lange termijn versterkt’, concludeert Schindler.